우엑스 리서치: 하룻밤 사이에 무너졌는데 소는 정말 떠났나?

2024-12-18 15:11

12월 5일 비트코인이 정식으로 10만 달러를 돌파한 것은 새로운 암호화 물결의 시작을 의미한다. 마침 시장 정서가 들끓고 있을 때 12월 10일 갑자기 급격한 낙폭을 맞이했다. 비트코인은 6시간 만에 10만 달러에서 최저 94,100달러로 6% 하락했다.

동시에 비트코인과 에테리움의 짝퉁 통화를 제외하고 (총 3), 14%까지 더 심각한 하락에 직면했습니다.

Coinglass 데이터에 따르면 24시간 동안 폭발한 금액은 17.34억 달러에 달하며, 폭발한 인원은 58만 명에 달해 2020년 3월 12일 비트코인이 50% 폭락한 10만 명의 규모를 훨씬 초과했다.

비트코인 가격이 97,000달러 수준으로 반등했지만 강제로 정리된 창고는 다시 돌아오지 않았다. 이번 하락은 그냥 평범한 콜백일 뿐인가? 아니면 이번 라운드의 정점이 도달했습니까? 우오엑스리서치가 폭락 이면의 원인과 미래 전망을 보여드리자!

출처: Coinglass

짝퉁 시장의 정서가 고조되어 막대한 레버리지가 존재한다

11월 14시, WOO X Research는 시장 주기가 짝퉁 폭발 전야에 있다고 예측했다. 당시 비트코인 시장 점유율은 약 61%였으나 한 달도 안 되어 55%로 떨어졌다. 현재 시장 주기는 짝퉁 폭발 단계로 정해졌다.

한편 토탈3의 시가총액은 1조 달러를 돌파해 한 달 만에 55% 상승했다.

짝퉁 코인의 상승으로 판이 움직이는 것은 하락의 주요 원인이 아니라, 지나치게 왕성한 낙관적인 정서가 시장에 많은 레버리지를 초래하는 것이다.

짝퉁 화폐를 대표하는 ETH와 SOL은 계약 보유량이 사상 최고치를 기록하며 토큰 가격과 함께 상승했다. 이 현상은 암호화 사용자가 실제로 해당 통화를 소유하지 않고, 레버리지를 많이 사용하며, 높은 보유일수록 강세 정서가 강해진다는 것을 의미한다고 해석할 수 있다.

오늘 밤 폭락 전 ETH의 보유량은 270억 달러에 달했고, 한 달 전에는 170억 달러로 한 달 동안 거의 60% 상승했으며, 화폐 가격 상승폭도 보유량의 막대한 증가폭을 따라가지 못해 투기 정서가 왕성했다.

ETH의 예는 축소판일 뿐이며, Doge, Xrp, Pepe 등과 같은 대부분의 짝퉁 통화의 보유량 변화가 더욱 강렬하다. 짝퉁 통화는 원래 레버리지가 있는 비트코인으로 볼 수 있으며, 계약 거래 레버리지 특성까지 더해져 현재 시장에는 지나치게 많은 레버리지가 존재하고 있으며, 시장은 제거해야 앞으로 나아갈 수 있다.

출처: Coinglass

또한 자금요율 관점에서도 폭락 전에 과열 상태가 있었음을 관측할 수 있다.

최근 한 달 동안 비트코인의 추세와 짝퉁 화폐의 자금요율 관계를 재시세하면, 비트코인이 7만 달러에서 10만 달러로 상승하는 과정에서 짝퉁 화폐의 자금요율은 현저하게 상승하지 않았고, 연간 금리는 대부분 10-30% 구간에 떨어졌으며, 단지 며칠이 일관되지 않고 산발적인 화폐가 100%를 초과했을 뿐이다

아래 그림을 보면 짝퉁 시장은 12월 4일 이후 연속 일수를 보이고 있으며 대부분의 짝퉁 자금 요율이 폭증하여 대부분 60~100% 구간에 떨어졌음을 관측할 수 있다.

보유량과 자금요율의 공명 상승은 시장에 현재 대량의 레버리지가 존재한다는 것을 재확인하였고, 하락의 주요 원인도 매우 간단하다: 바로 높은 레버리지 청산의 연쇄 효과이다.

출처: Coinglass

외부 이벤트: 매파적 발언 + 크리스마스 휴가

암호화 시장에 많은 레버리지가 존재한다고 언급했는데, 외부 사건은 최근 미국 연방준비제도이사회가 매파적인 발언을 방출한 것인데, 이 상황에 대해 호주 최대 은행 그룹인 맥거리 은행 분석가는 미국의 팽창 감소 추세가 최근 둔화되고 9월 이후 실업률이 예상보다 낮았으며 미국 금융시장의 낙관적인 모습이 Fed가 더 매파적인 입장을 추동하는 주요 요인이라고 지적했다.

게다가 12월 11일과 12일에 CPI와 실업 수치가 곧 발표될 것이며, 곧 맞이될 크리스마스 연휴가, 많은 불확실한 요소에 직면하여 유럽과 미국 투자자들이 이익을 얻고 위험회피 수요가 있다는 것을 이해할 수 있다.

총결: 강세장은 여전히 남아 있고, 청산은 일상이다

이번 하락은 레버리지를 제거하는 경향이 더 높으며, 2025 강세장에 대한 전망은 여전히 변하지 않고 있다.

화폐권에 대해 말할 때마다 투기행위를 떠날 수 없다. 높은 레버리지는 이 시장의 정서적 지표이다. 대부분의 지나치게 높은 정서는 시장을 전진시킬 수 있다는 것을 의미하는 것이 아니라 새로운 자금이 시장에 주입되어야 한다. 화폐 가격 상승의 본질로 돌아가면 공급과 수요의 법칙이다. 비트코인이든 에테르코인이든 각 기관의 관심이 여전히 줄어들지 않고 있으며 현물 ETF의 순유입이 지속되고 있음을 관측할 수 있다. 이 중 에테르팡은 11일 연속 순유입되었고, 11월 30일에는 하루 순유입이 비트코인 현물 ETF를 능가하는 역사를 기록하기도 했다.

게다가 각 기관들이 SOL, XRP 등 다른 통화 ETF를 잇달아 신청하고 있어, 확실한 것은 기관들이 암호화 시장에 여전히 상당한 관심을 가지고 있다는 것이다. 공급이 변하지 않고 외부의 수요가 증가하면 비트코인이든 짝퉁 코인이든 암호화 강세장이 지속될 것으로 보인다.